Перспективы развития финансовых рынков мира и россии 2022 год

Российские акции

3. Падение российской экономики. Уже сейчас становится ясно, что основной причины инфляции стало не превышение спроса над предложением, а слабый рубль и последние повышения ключевой ставки ЦБ. Если подробнее, то реальные доходы не показали рост, в то время как начало 2022 год ознаменовался ралли на рынке сырья и задержками в области логистики (Evergreen, нехватка контейнеров и стоимость нефти). Следовательно, цены начали расти, а слабый рубль лишь усиливал повышательный импульс. В то же время ЦБ в связи с отсутствием действий со стороны МинФина начал повышать ставку, однако это лишь ударяет по МСП, которые и обеспечивают основное предложение труда. Рубль же не может укрепиться ниже 70 за доллар из-за действий МинФина РФ, который не хочет терять даже малейший приток налогов с экспорта. Фактор средней силы снижения.

Если же говорить об ипотечных кредитах, то средний срок превысил 20 лет.
• Средний размер ипотечного кредита в рублях в мае составил 2 922 тыс рублей (+26.6% гг)
• Средняя длина кредита составила 20.0 лет vs 18.1 года в мае 2022г
Данная статистика может говорить об ухудшении кредитного качества.

В июне ценовые индексы PMI, рассчитанные для сектора услуг, показали довольно заметное снижение по сравнению с майскими пиками. Значение этих индексов остается на весьма высоком уровне, но их снижение – это чёткий сигнал ослабления ценового давления в секторе. Возможно, это эффект 3-й волны пандемии, который в июле, скорее всего, усилится. Отметим, что сигналы об ослаблении спроса в
секторе услуг мы получали и ранее, в частности, об этом свидетельствовали статистика по платным услугам населению за май.

4. Рост закредитованности населения. Хотя рост ипотеки и замедлился, но взамен начался рост потребительских кредитов. Таким образом, кредитная нагрузка населения никак не уменьшается, что вызывает всё больше опасений, особенно на фоне падения реальных зарплат жителей РФ.

5. Новый штамм Covid‒19 и возможный локдаун. «Дельта»-штамм обладает повышенной смертностью и возможностями заражения. Даже если статистика занижена числа практически достигли максимума осени 2022 года, в самый пик. Обязательная вакцинация сильно ударила по отрасли услуг, а если ситуация с количеством заражённых в день не начнёт меняться в лучшую сторону, страну может ждать локдаун. Сильный фактор снижения.

4. Повышение налоговой нагрузки. Правительство РФ, кажется, единственное, которое во время пандемии подняли налоги, чтобы «помочь» населению. И сейчас на фоне получения некоторыми отраслями сверхприбыли вводится дополнительная налоговая нагрузка. Фактор средней силы снижения.

Что ждет финансовые рынки в 2022 году: новые вызовы мировой экономики

Какие страны показывают экономический рост. Как Азия вырывается вперед. На какие отрасли инвесторам следует обратить внимание. Как вели себя мировые биржевые индексы в 2022 году. Как выглядит денежно-кредитная политика центробанков. Вакцинация, коронавирус, стимулирование экономики, глобальный мировой долг, призрак рецессии — как эти факторы соотносятся между собой. Эти и другие актуальные вопросы обсудили Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, и Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ГК «ФИНАМ», в прямом эфире 15 декабря.

Долгосрочные тренды сохраняются в силе: компании возобновляемой энергетики, производители экологически чистого транспорта, инфраструктурный сектор, 5G, AI, здравоохранение, кибербезопасность, облачные сервисы и Big data. Это соответствует приоритетам развития крупнейших экономик мира — США (программа Байдена), ЕС и Китая. Вероятные бенефициары – производители полупроводников, оборудования для сетей 5G, электромобилей. Ожидаем сохранения тренда на опережающее развитие e-commerce.

Как отметила Ольга Беленькая, в качестве базового возможен сценарий восстановления мировой экономики в 2022 году, при этом монетарная и фискальная политики останутся стимулирующими. Ожидаемые последствия успеха в разработке вакцин (первая вакцина Pfizer-BioNTech уже одобрена для применения в Великобритании, США и Канаде, до конца года ожидается ее одобрение в ЕС) – пересмотр прогнозов на 2022 г. в пользу постепенного возвращения к «нормальной» жизни в 2022 г. и, возможно, уже во 2П21.

В соответствии с концепцией инвестиционного цикла, на ранней стадии восстановления экономики наибольшую доходность исторически приносят акции, в то время как облигации и кэш дают меньшую доходность. Прогнозируемый рост корпоративных прибылей в следующем году будет поддерживать дальнейшую позитивную переоценку акций. Наметившийся рост доходностей гособлигаций США отражает улучшение экономических прогнозов и умеренное повышение инфляционных ожиданий, что также должно способствовать интересу инвесторов к рисковым активам, ассоциирующимся с защитой от инфляции (акции, сырье, керри-трейд в активы ЕМ).

В течение года мы ожидаем догоняющий рост циклических и value секторов (промышленность, сырье, инфраструктура) по отношению к growth секторам (IT). В случае успехов в преодолении пандемии – восстановление в наиболее пострадавших секторах – нефтегазовый, авиаперевозки, авиастроение, туризм, круизные компании, развлечения, отели. При этом риски инвестирования в эти сектора остаются повышенными, поскольку возврат к прежнему образу жизни может быть неполным и растянутым во времени.

Если пандемия, хотя бы с середины 2022 года, будет ослабевать — то для мировых финансовых рынков это будет, как говорят трейдеры, прилив, который поднимает все лодки. Расти будут и рисковые, и защитные активы. Хотя возможны и срывы. Но, как и в 2022–м, можно будет зарабатывать сумасшедшие деньги именно на «ловле падающего ножа».

Облигации — это долги. Недавно IIF (Международный институт финансов) подсчитал, что мировой долг к концу 2022 года составил $277 трлн, или 365% мирового ВВП. И вырастет за год на $20 трлн. Кажется, цифры колоссальные (они включают все долги — правительств, компаний, банков, населения). Но надо ли бить тревогу? Стоит вспомнить, что любой долг — это чей–то актив. Значит, есть те, у кого много лишних денег, и они готовы дать их взаймы. А те, кто их берёт, — рассчитывают на доходы. Очевидно, что это ускоряет экономический рост. Так в чём проблема?

За средней цифрой 15% скрывается медленный рост, а то и спад компаний традиционной экономики (автомобильные, коммунальные и т. п.) и безумный взлёт технологических. Рост «Теслы» более чем в 8 раз за 2022–й. Twitter, Amazon, Apple — рост 70%+. Microsoft, Facebook, Alphabet (Google) — 30%+.

Товары. В целом товарные рынки заметно выросли в 2022 году. Особенно металлы и продовольствие. Особняком стоит нефть, которая весной провалилась в 3 раза из–за ценовой войны (Россия не смогла договориться с Саудовской Аравией по сделке ОПЕК+). Но и тут всё уже в порядке. Цены восстановились, сейчас нефть выше $50 за баррель — это средний уровень 2016–2017 годов. Нормальный для отрасли, для инвестиций, приемлемый для бюджетов нефтедобывающих стран (в том числе России).

Это разрыв всех экономических канонов. Эмиссия денег ведёт не к инфляции, а к настоящему экономическому буму. (Заметим в скобках, что бум на финансовых рынках — это рост цен на активы, в некотором смысле это та же инфляция, всего лишь вопрос терминологии). Колоссальные дефициты бюджетов и рост госдолга больше не ведут к увеличению доходности гособлигаций, а, наоборот, снижают её. А госдолг позволяет бюджетам на нём зарабатывать. Невероятное разрушение традиционных концепций.

Макроэкономический прогноз и тренды развития финансового рынка на 2022 год

На заседании члены РСПП и приглашенные эксперты оценили экономическую ситуацию в России в уходящем году, в том числе ситуацию на финансовом рынке страны, обсудили макроэкономические прогнозы и основные тренды финансового рынка, создание механизмов для активизации инвестиционной деятельности, развития венчурного и ответственного инвестирования.

Кирилл Тремасов, директор департамента денежно-кредитной политики Банка России, подчеркнул, что экономика страны в 3 квартале 2022 года по данным Росстата сократилась на 3,6%, а по итогам 9 месяцев сокращение составило 3,5% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Прогноз Банка России предполагает снижение ВВП на 4%-5% за 2022 год.

Максим Худалов, руководитель группы оценки рисков устойчивого развития АКРА, рассказал об экологическом рэнкинге регионов России. Вопреки мнению об ужасающем состоянии окружающей среды в России, АКРА отмечает, что относительно высокие показатели имеют 78 из 84 регионов. В то же время по данным на 2022 год большее количество регионов демонстрировала нейтральную, либо положительную динамику. Однако АКРА опасается, что данные за 2022 и 2022 годов будут не столь обнадеживающими на фоне роста количества экологических аварий и с учетом ухудшения показателей ВРП большей части регионов страны.

Вам может понравиться =>  Характеристика На Семью Опекаемых

Анатолий Аксаков, председатель комитета Госдумы по финансовому рынку и президент Ассоциации банков России, рассказал, что банки прошли первый этап пандемии сравнительно неплохо. Кредитование экономики не останавливалось. Но 7 трлн. рублей банковских ссуд реструктурировано, и эта проблема будет проявляться с отменой послаблений Банка России. Проценты по банковским вкладам снижаются, что вызывает пусть и медленный, но отток вкладов. При этом малые и средние банки чувствуют отток вкладов сильнее, чем крупные. Снижается маржа банков, и это снижение тоже сложнее перенести малым банкам. 129 банков на 1 октября 2022 года были убыточны, это треть от общего числа банков. Покрыть убытки в сегодняшней ситуации банкам будет непросто.

Дмитрий Тимофеев, вице-президент ГК «ПИК», рассказал о проблеме роста цен на жилье со стороны застройщиков. По Москве средний рост цены жилья составил около 6% за 9 месяцев 2022 года. При этом цена на строительные материалы возросла за этот период примерно на 6%-6,5%. Существует серьезная проблема нехватки рабочей силы на строительных объектах, которая в 2022 году обострилась из-за пандемии. Это тоже влияет на рост себестоимости строительства. Однако даже с учетом роста цен на жилье, экономический эффект от покупки квартир в льготную ипотеку сохраняется.

Пандемия ускорила переход бизнеса в онлайн, расширила рынка интернета вещей и способствовала росту цифровой экономики. Инновационные технологии проникают в разных формах во все отрасли. Мы выделили несколько сфер, которые относятся к индустриям будущего и могут быть интересны инвестору.

Группа ПИК. Выпуск 001Р-03 с доходностью 7%. Крупнейший российский девелопер, имеет статус системообразующего предприятия. Компания обладает высокой маржинальностью и умеренной долговой нагрузкой. В 2022 г., несмотря на пандемию COVID-19, за первые 6 месяцев компания нарастила продажи и EBITDA на 34% и 81% соответственно.

Металлурги в 2022 г. при сохранении текущей конъюнктуры могут продемонстрировать отличные финансовые результаты. В I квартале внутренние цены могут продолжить рост вслед за конъюнктурой на мировом рынке, что оказывает поддержку акциям Северстали и ММК. Но стоит учитывать накопленную к концу года перегретость этих бумаг

Мы составили специальный портфель из 9 бумаг, дивидендная доходность которого способна опередить среднерыночный показатель в 2022 г. В Дивидендном портфеле учтены следующие факторы: ожидаемая дивидендная доходность, потенциал роста котировок, ликвидность, принципы отраслевой диверсификации, баланс между компаниями, ориентированными на внешний и внутренний рынки.

РЕСО-Лизинг. Выпуск БО-П-7 с доходностью 6,9%. Лизинговая компания, единственным акционером является страховая компания РЕСО-Гарантия (Рейтинг S&P BBB-). Диверсификация портфеля достаточно высокая, структура является сбалансированной, график погашения долга соотносится со срочностью.

Но если кто-то не понимает, то скажу следующее. Я понятия не имею, как эта компания до сих пор существует и котируется на бирже. Состояние дел у них крайне паршивое и это подтверждается, как в отчетах, так и по их графику, который выглядит словно Памп энд дамп.

Мы верим, что такие шаги позволят заинтересовать институциональных инвесторов в участии в сделках с компаниями ниже рейтинга ruBBB+, при этом, по нашей оценке, выход финансовых институтов в сегмент более доходных бумаг с невысокими рейтингами позволит снизить ставку доходности для эмитентов.

Согласно заявлению регулятора, решение повысить ставку на последнем заседании носит упреждающий характер и направлено на ограничение инфляционных рисков в краткосрочной перспективе. Тем не менее регулятор не отрицает, что экономическая активность населения и темпы роста экономики России в последние месяцы замедлились. Целевой уровень инфляции в 2022 году был установлен на отметке 4% годовых. По данным на 24 декабря инфляция превысила целевой уровень и составила 4,2%.
Ключевая ставка ЦБ РФ и уровень официальной инфляции в 2016-2022 гг.Источник: ЦБ РФ, Росстат, расчет QBF

Тем не менее инициатива не была принята в том виде, в котором она была предложена. 8 и 27 августа вступили в силу новые антироссийские санкции на госдолг и поставки товаров и оборудования двойного назначения из США, но рынок никак не отреагировал на эти новости, поскольку ожидаемые события уже были заложены в цене индекса.

Мы полагаем, что всем участникам рыночной инфраструктуры следует способствовать увеличению информационной прозрачности эмитентов, внедрению практики системного подхода к корпоративному управлению, структурированию эмитентами бизнеса и расширению рейтингового покрытия. В связи с выходом на облигационный рынок эмитентов из группы компаний критичной также становится подготовка отчетности по МСФО до размещения.

ЦБ определил и вынес на обсуждение приоритеты развития финансового рынка

Содействие конкуренции также выглядит странным, продолжает Коган. С января 2022 года из 440 банков в России осталось 350. Разработка регулирования экосистем банков не поможет конкуренции, а убьет ее, поскольку не каждый банк — даже из оставшихся 350 — сможет позволить себе разработку полноценной экосистемы по шаблонам ЦБ.

Стартовало общественное обсуждение документа «Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов», опубликованного на сайте Банка России. По итогам обсуждений, которые будут проходить до 1 сентября, проект представят президенту и правительству, а затем, после доработки, внесут на рассмотрение Государственной думы.

Ключевым вектором, считает банкир, остается развитие цифровизации рынка, которое обеспечивает достижение результатов в других направлениях. Например, повышение финансовой грамотности через определенные сервисы, позволяющие людям разбираться как в финансовых основах, так и в продвинутых и сложных продуктах. Кроме того, это обеспечивает равный доступ участников к государственным информационным системам, тем самым обеспечивая развитие конкуренции.

Новыми вызовами для финансового рынка являются мировой тренд на декарбонизацию, повышение экологических стандартов производства, учет социальных факторов в экономической политике. Поэтому Банк России ставит перед собой задачу развивать «зеленые» инструменты и инфраструктуру рынка финансирования устойчивого развития. Для адаптации участников финансового рынка к новым реалиям планируется совершенствовать систему учета ESG-факторов в регулировании. В стратегическую повестку включены также создание стимулов для развития негосударственного пенсионного обеспечения и повышение клиентской ценности страховых продуктов.

Основной функцией ЦБ в этот период должно стать создание условий для развития финансового рынка. Это может быть достигнуто обеспечением ценовой и финансовой стабильности, а также развитием качественной конкурентной среды. В числе значимых приоритетов регулятора — повышение доступности финансовых услуг, защита прав потребителей и развитие сегмента длинных денег.

Среди основных пунктов в этом направлении Швецов назвал, во-первых, принятие мер на подталкивание физических лиц к более пассивным инвестициям. «Потому что часто торгующие граждане, не обладающие знаниями, проигрывают, они теряют свои деньги. Пассивные стратегии позволяют гарантированно зарабатывать», — пояснил он.

Швецов отметил, что при формировании «Основных направлений развития финансового рынка» на 2022 год ЦБ РФ отталкивался от планов правительства и национальных целей. Пока Банк России выделил два ключевых направления: цифровизация и защита физических лиц на финансовом рынке. К тому же ЦБ РФ обсуждает дополнительные пулы инициатив, чтобы сформулировать и другие направления. «Я уже говорил о том, что мы серьезно обеспокоены приходом миллионов российских инвесторов на рынок капитала. Не все инструменты, которые они сегодня покупают, простые и понятные», — пояснил он.

«Основные направления . «, которые были трехлетним планом, становятся оперативным документом, который будет издаваться не раз в три года, а раз в год. Хотя горизонт планирования будет три года, тем не менее, на самом деле он будет выглядеть как один плюс два: достаточно конкретные планы по развитию на ближайший год плюс наметки на два года будущие», — сказал он.

«Мы полагаем, что документ будет появляться в качестве драфта весной, с рынком коммуницироваться до сентября и в сентябре будет проходить процесс утверждения дорожных карт ЦБ РФ и правительства. Заканчиваться все это будет слушаниями в Государственной думе плюс окончательное решение совета директоров Банка России. И в конце ноября — начале декабря документ уже появляется как план работы Банка России, правительства на очередные один плюс два года», — пояснил первый зампред ЦБ РФ.

Вам может понравиться =>  В Какие Сроки Можно Оспорить Мену

Если говорить о развитии цифровизации на финансовом рынке, то первое — это развитие правовых условий для предоставления цифровых финансовых услуг. Второе — это регулирование экосистем. «Нащупывание подходов к регулированию экосистем — очень важная тема, которая должна с одной стороны не дестимулировать создание новых моделей, а с другой стороны, она должна поставщикам и конкурирующим компаниям позволить выживать, найти свои ниши и предотвратить серьезное искажение конкуренции. Естественно, мы будем это делать с учетом международного опыта», — добавил первый зампред ЦБ РФ.

Перспективы развития фондового рынка России: какие акции можно будет купить в 2022 году (часть 2)

Снижение деловой активности является внутренним фактором, угрожающим фондовому рынку и экономике. Накопительные счета утрачивают свою привлекательность в качестве инструмента для сохранения и накопления денег, чему способствует понижение ключевой ставки Центробанка. В принципе, стимулирование деловой активности за счет снижения стоимости денег, используется во всех странах мира с начала пандемии.

Массовая иммунизация населения эффективно работающей вакциной может способствовать постепенному восстановлению и отрасли, и акций «Аэрофлота». Вряд ли следует надеяться на быстрый взлет, но постепенный рост стоимости ценных бумаг можно рассчитывать.

Несомненно, что и в 2022 году Сбербанк будет выгодно отличаться от конкурентов. Здесь и кредитный портфель более качественный, и более высокие показатели достаточности капитала. На коротких операциях акции Сбербанка, сильно выросшие в конце года, вряд ли принесут доход. Разве что, по какой-то причине произойдут локальные просадки.

Однако, с появлением информации об успешной разработке и испытании вакцины от COVID-19, инвесторы заинтересовались более рискованными и доходными активами. Мало подверженные воздействию коронакризиса ценные бумаги телекоммуникационных компаний перестали интересовать инвесторов.

Движущие силы роста экономики России, прежде всего потребление и инвестиции, сталкиваются со встречными ветрами и неопределенностью, вызванной перспективой введения очередных ограничений, вплоть до локдауна. Происходят изменения и в потребительских предпочтениях населения.

2022 год будет дальше отодвигать неэкосистемные банки от клиентов, демонстрируя, насколько ограниченную ценность имеют банковские приложения сами по себе. Растущая конкуренция с финтехами подталкивает традиционные финансовые организации к поиску новых точек соприкосновения с клиентами через сторонние продукты и сервисы, в которые с помощью технологий embedded finance можно интегрировать традиционную функциональность ― платежи и кредиты. Это могут быть маркетплейсы, агрегаторы, бухгалтерские программы, бизнес-планировщики, игры, стриминговые сервисы ― любые цифровые пространства, где пользователи потребляют продукты или услуги. Такой подход позволяет банкам одновременно обслуживать миллионы транзакций и сокращать расходы на привлечение клиентов и содержание инфраструктуры. Изменения будут постепенными, но в то же время глубокими, системными и долгосрочными: банки постепенно превращаются в регулируемые SaaS-компании.

Информация о финансовом положении клиентов стала устаревать с такой скоростью, что для принятия решений банкам нужно ее отслеживать практически в реальном времени. Но чем больше данных, тем выше нагрузка на data-департаменты, а значит, увеличивается и стоимость вычислений.

Традиционные финансовые организации ускорили обновление инфраструктуры и переход в digital, и это привело к развитию тренда на упрощение цифровой инфраструктуры. В краткосрочной перспективе речь о low-code разработках (то есть с минимальными требованиями к знанию кода), а в долгосрочной — no-code решениях.

2022 год будет дальше отодвигать банки от клиентов. Инструменты embedded finance (англ. — встроенные финансы) позволяют интегрировать платежи, дебетовые карты, кредиты, страховки, и даже инвестиционные инструменты практически в любые нефинансовые продукты. Например, кредит вы сможете получить прямо на сайте интернет-магазина или компании-поставщика без заполнения анкет. А деньги можно будет перевести через приложения, которые, казалось бы, не имеют никакого отношения к финансам. Такой подход увеличит прибыль банков и финтехов, поскольку позволит конкурировать с игроками, которые пытаются загнать клиентов в свои банковские приложения.

Вслед за Китаем десятки стран объявили в 2022 году о том, что начинают разработку собственных цифровых валют или изучают — как Россия — такую возможность. Параллельно регуляторы усилили контроль за криптовалютами, обязав криптосервисы идентифицировать пользователей точно так же, как это делают банки. В результате многие игроки финансовой отрасли изменили свое отношение и настроились на создание гибридной модели с цифровыми активами. PayPal, BBVA и Visa уже запустили крипторешения, остальные — внимательно следят за лидерами. В ближайший год с большой вероятностью крупные игроки будут не только разрабатывать собственные, но и интегрировать сторонние криптопродукты.

Перспективы развития финансовых рынков мира и россии 2022 год

Какие страны показывают экономический рост. Как Азия вырывается вперед. На какие отрасли инвесторам следует обратить внимание. Как вели себя мировые биржевые индексы в 2022 году. Как выглядит денежно-кредитная политика центробанков. Вакцинация, коронавирус, стимулирование экономики, глобальный мировой долг, призрак рецессии — как эти факторы соотносятся между собой. Эти и другие актуальные вопросы обсудили Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, и Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ГК «ФИНАМ», в прямом эфире 15 декабря.

В 2022 г. могут сложиться благоприятные условия для ЕМ – низкие процентные ставки в мире, снижение рисков торговых войн, ожидаемое ослабление доллара, прогнозы роста экономики и прибылей, более низкие значения мультипликаторов стоимости акций. Среди ЕМ нам больше нравятся Китай и в целом регион ЮВА (меньше пострадали от пандемии, быстрое развитие технологий, долгосрочный потенциал роста).

Как отметила Ольга Беленькая, в качестве базового возможен сценарий восстановления мировой экономики в 2022 году, при этом монетарная и фискальная политики останутся стимулирующими. Ожидаемые последствия успеха в разработке вакцин (первая вакцина Pfizer-BioNTech уже одобрена для применения в Великобритании, США и Канаде, до конца года ожидается ее одобрение в ЕС) – пересмотр прогнозов на 2022 г. в пользу постепенного возвращения к «нормальной» жизни в 2022 г. и, возможно, уже во 2П21.

В соответствии с концепцией инвестиционного цикла, на ранней стадии восстановления экономики наибольшую доходность исторически приносят акции, в то время как облигации и кэш дают меньшую доходность. Прогнозируемый рост корпоративных прибылей в следующем году будет поддерживать дальнейшую позитивную переоценку акций. Наметившийся рост доходностей гособлигаций США отражает улучшение экономических прогнозов и умеренное повышение инфляционных ожиданий, что также должно способствовать интересу инвесторов к рисковым активам, ассоциирующимся с защитой от инфляции (акции, сырье, керри-трейд в активы ЕМ).

В течение года мы ожидаем догоняющий рост циклических и value секторов (промышленность, сырье, инфраструктура) по отношению к growth секторам (IT). В случае успехов в преодолении пандемии – восстановление в наиболее пострадавших секторах – нефтегазовый, авиаперевозки, авиастроение, туризм, круизные компании, развлечения, отели. При этом риски инвестирования в эти сектора остаются повышенными, поскольку возврат к прежнему образу жизни может быть неполным и растянутым во времени.

  1. Выход Великобритании из ЕС без соглашения — No deal Brexit, если он случится, может оказаться большим ударом для британской экономики: остановка поставок из Европы на несколько месяцев, хаос с ценообразованием, банкротства и существенные последствия для рынка труда по обе стороны пролива могут отправить в пике как фондовые рынки ЕС и Британии, так и их валюты, а на глобальных рынках вызвать бегство в качество.
  2. Триумфальное шествие вакцин по миру может оказаться не таким быстрым. Производство российского «Спутника V» в больших масштабах оказалось пока невозможным, а возможность производства других вакцин не проверена практикой. Доставка вакцины способна создать неразрешимые логистические проблемы, и тогда вакцинация значительной части населения займет не месяцы, а годы. За второй волной придет третья, за ней четвертая вместе с карантинами, локдаунами, перегрузкой систем здравоохранения. Каждая новость о неудаче будет толкать рынки вниз, а ВВП мира в итоге не вырастет.

Прогнозы будут говорить про победу над вирусом, возврат к нормальной жизни, восстановительный рост на фоне ультрамягкой монетарной политики, масштабную поддержку рынков. Они учтут негативный эффект 2022 года и предскажут рост дефолтов. Более осторожные укажут на то, что уход COVID-19 обнажит старые проблемы и страхи — противостояние Китая и США, Брекзит, экономические трудности Латинской Америки и Турции, пузырь госдолга в ЕС и частного долга в Китае, депрессию в России и пр. Хотя восстановление будет означать рост экономик, а монетарная политика пока будет поддерживать рост рынков, волатильность не сократится до уровней 2022-го. Гораздо более ценным может оказаться прогноз событий пусть маловероятных, но значительно меняющих расклад сил на экономической арене. Ниже — 10 таких «черных лебедей» 2022 года.

  1. Избранный президент США Джо Байден — немолодой человек с проблемами со здоровьем. Существует риск его отказа от исполнения президентских обязанностей в 2022 году с передачей полномочий первой в истории США женщине-президенту. Это событие вряд ли окажет существенное стратегическое влияние на экономику, но в краткосрочной перспективе с большой вероятностью обрушит мировые фондовые рынки.
  2. Ближневосточный конфликт в последнее время выглядит как суннито-шиитский. Нестабильность в Ираке, противостояние в Сирии, вовлечение новых акторов в ливийский конфликт, провокация или случайность в Персидском заливе могут привести к «мировой войне» регионального масштаба, коррекции мировых рынков, скачку цен на нефть и существенному ухудшению макропрогноза для Европы, не говоря уже о государствах региона.
  1. Конфронтация США и Запада с Китаем, вызванная борьбой за рынки высоких технологий, из-за амбиций китайского лидера и радикальной позиции США может перерасти в жесткое противостояние в экономике, вплоть до частичных эмбарго, и даже в военной сфере — например, вокруг Тайваня. Это снизит скорость роста обеих экономик и вызовет коррекцию на рынках более значительную, чем в 2016 году. Особенно может пострадать перегретый китайский долговой рынок.
  2. После украинской кампании российские власти стараются минимизировать военное участие в конфликтах в СНГ, но это не значит, что силовой подход Кремля к защите «своих интересов» не будет применен в 2022-м. Белоруссия напрашивается на присоединение, Молдавия угрожает уходом в зону влияния ЕС, кризис в Венесуэле должен разрешаться. Ответ американской администрации может быть очень жестким: запрет на покупку ценных бумаг, частичное эмбарго на экспорт нефти и зерна, эскалация в других зонах конфликта. Рост цен на нефть будет сопровождаться волатильностью рынков и крахом рынка российского.
  1. В 2022-м чиновники грозили разделить Microsoft, Amazon, Google, Apple, как Standard Oil 110 лет назад. Если новые антитрастовые законы по разделению либо ограничению деятельности гигантов будут приняты в 2022 году, рынки может накрыть волна волатильности большая, чем весной 2022-го.
  2. Экономические потери 2022 года на фоне роста фондовых рынков резко увеличили неравенство и поставили перед правительствами развитых стран вопрос о том, как компенсировать беспрецедентные расходы на защиту экономики. Современные политики не умеют решать такие задачи иначе как печатанием денег и увеличением налогов. На волне поддержки избирателями, живущими на гособеспечении, политики легко могут переборщить и резко снизить мотивацию инвесторов и предпринимателей. Фондовые рынки отреагируют значительной коррекцией, экономики могут отреагировать медленнее, но не менее сильно.
Вам может понравиться =>  Что является капитальным строением на дачном участке: признаки

В рамках противодействия недобросовестным практикам в 2022-2022 годах предполагается закрепить в законодательстве институт сделки с Регулятором, дающий ему право смягчать или не применять к нарушителю меры воздействия за нарушения, связанные с манипулированием рынком и неправомерным использованием инсайдерской информации в обмен на активное содействие расследованию и компенсацию причиненного вреда.

В частности, планируется создание благоприятной среды для цифровизации финансового рынка. Для этого Банк предлагает развивать платформы для удаленной идентификации, обеспечивающей дистанционное получение финансовых услуг физлицами с использованием Единой системы идентификации и аутентификации и Единой биометрической системы. В рамках поддержки этого направления предполагается регламентировать работу роботов-советников: защитить прав пользователей и расширить возможностей применения указанных роботов на финансовом рынке.

Регулятор представил проект указанных направлений на период 2022-2022 годов для публичного обсуждения, выделив в качестве долгосрочных стратегических ориентиров формирование доверительной среды, развитие конкуренции на финансовом рынке, поддержание финансовой стабильности и обеспечение доступности финансовых услуг 1 .

С целью развития рынка платежных услуг Банк России планирует продолжить работу над созданием и последующим развитием системы быстрых платежей, которая обеспечит возможность переводов денежных средств в режиме реального времени по номеру мобильного телефона между физлицами, а также в адрес юрлиц и госорганов.

  • увеличение размера ежегодного взноса по индивидуальному инвестиционному счету до 1 млн руб.;
  • принятие закона о синдицированном кредите (займе);
  • разработка рекомендаций по обслуживанию людей с инвалидностью в кредитных и некредитных финансовых организациях;
  • реализация механизма финансового оздоровления кредитных организаций, с прямым участием Банка России в капитале санируемых банков за счет средств Фонда консолидации банковского сектора (Федеральный закон от 23 апреля 2022 г. № 87-ФЗ).
  • запуск регулятивной «песочницы» Банка России.

Евгений Миронюк из «Фридом Финанс» отметил, что наибольшим потенциалом роста обладают отрасли, испытавшие сильное влияние последствий пандемии — нефтедобыча, авиаперевозки. Также хорошие перспективы у непосредственных бенефициаров вызванных пандемией процессов — фармацевтики, технологического сектора, ретейла (в частности, онлайн-ретейла), индустрии мультимедийных сервисов и компьютерных игр. Переход на удалённую работу и дистанционное обучение повышает котировки девелоперов, добавил он.

Дополнительной поддержкой для российского рынка акций станет приток средств частных инвесторов, так как в условиях низких ставок фондовый рынок выглядит заметно более привлекательной альтернативой банковским депозитам, отметил Зварич. Однако риск смены динамики и начала отката во втором полугодии существует, предупредил он.

Традиционной поддержкой для российского рынка станет восстановление цен на энергоносители, отметил аналитик «Фридом Финанс» Евгений Миронюк. Глобально российскую экономику поддержит мягкая монетарная политика основных центробанков. По его оценке, индекс Мосбиржи в 2022 году способен вырасти на 20–30%, до 3800–4300 пунктов.

По мнению Зварича, на российском рынке инвесторам лучше фокусироваться на наиболее ликвидных бумагах, предлагающих хорошие дивиденды. «В частности, представляются весьма привлекательными по соотношению риск/доходность ключевые акции финансового и потребительского сектора, ведущих металлургов, газовых компаний и электроэнергетики», — пояснил он.

В мире сохраняется благоприятный фон для формирования «пузырей», отметил начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. Инвесторы за океаном надеются, что новые бюджетные стимулы (пакет помощи в $1,9 трлн в США) и вакцинация ускорят восстановление глобальной экономики. Низкие процентные ставки, избыток ликвидности вкупе с постепенным снижением темпов прироста заболевших создают благоприятную почву для избыточного роста на фондовых площадках, пояснил он.

Мягкая денежно-кредитная политика снижает стоимость обслуживания заемных средств и стимулирует рефинансирование, однако высокая рыночная неопределенность вкупе с сокращением доходов из-за карантинных ограничений не позволяют бизнесу восстановиться за счет инвестиционной деятельности и привлечения кредитов.

Объем дополнительных бюджетных расходов за первые 11 месяцев 2022 года составил около 7,5 % ВВП. Расходы из федерального бюджета за 1-е полугодие 2022 года выросли на 26 % по сравнению с аналогичным периодом 2022-го. Вместе с тем поступления в бюджет сократились почти на 5 % из-за негативного влияния карантинных мер и локдаунов. Поступления от продажи нефти и газа снизились на 59 %. Поступления из других источников выросли во многом благодаря крупной сделке с участием Сбербанка: ЦБ РФ продал контрольный пакет акций Сбербанка Министерству финансов.

Ввиду снижения реальных располагаемых доходов населения личное потребление вряд ли станет драйвером рыночного роста. При этом экспортные возможности могут пострадать как от регулирования цен через квоты (сельское хозяйство), так и от внешнеторговых конфликтов (металлы и химия).

Реальные располагаемые доходы населения в первой половине текущего года значительно снизились, но этот процесс был крайне неравномерным по сегментам экономики. За текущий год уровень безработицы резко вырос: по итогу III квартала он достиг 6,2 %. Стоит отметить, что рост оказался ограниченным благодаря мерам государственной поддержки и склонности российского бизнеса снижать зарплаты сотрудникам вместо того, чтобы сокращать штат. Самый резкий рост безработицы наблюдается в секторах с высоким уровнем неофициальной занятости. Рост зарегистрированной безработицы в этом году – очевидный результат административных решений по упрощению получения пособий по безработице. Мы ожидаем, что пик безработицы уже пройден, а сохранение ограничений миграции в 1-м полугодии 2022 года будет способствовать росту заработных плат и занятости.

Резервы Центробанка продолжили расти, в основном за счет переоценки стоимости золотых запасов. ЦБ приостановил закупки золота 1 апреля 2022 года, но его стоимость существенно выросла. Уменьшение внешнего долга России в 2022 году в первую очередь связно с сокращением участия нерезидентов в гособлигациях вследствие высокой волатильности обменного курса рубля, кроме того, значительно повлияла курсовая переоценка.

Adblock
detector